大卖扎堆上市，近10家公司进入IPO辅导期

去年，安克创新独立上市成功，大大激励了跨境电商行业的资本化热情。行业大卖面临一道单选题：埋头赚钱还是牺牲利润资本化？对精品、铺货型公司来说，二者面临的资本化难度又是两个层级。

千岸科技CEO何定透露，目前业内已进入IPO辅导期的公司有近10家，千岸科技就是其中一个。如果顺利上市，千岸将在产品研发等两方面发力，但有一件事比较危险，千岸不会去做。

近10家大卖进入IPO辅导期

去年8月24日，创业板注册制首批18家企业集体上市，行业大卖安克创新、杰美特均位列其中。截至当天收盘，安克市值逼近600亿，成为创业板首批上市企业中市值最高的公司，稳坐“跨境电商一哥”宝座。

很快，跨境电商企业独立上市蔚然成风。千岸科技CEO何定表示，目前业内已经有近10家公司进入上市辅导阶段，千岸是其中一家。

冲击上市的一个重要指标是财务状况。

2020年，千岸销售额同比增长约70%，其核心品牌有Ohuhu（主打美术用品）、Sportneer（运动户外）及 Tribit（音频产品），是典型的精品模式。

何定表示：“因为疫情的原因，大家增长都高，行业平均大概在50%，疫情把所有卖家的增长率都推高了30%。”

相比之下，今年亚马逊卖家会有不小的压力，不说保持去年的同比例增长，想要继续增长已是不易。原因有二：1、去年的营收基数较大；2、欧美国家生活逐渐恢复正常，线上销售市场变小。

去年销售额高速增长之后，不少卖家铆足劲儿备货。但欧美国家疫情缓和，人们生活逐渐恢复正常，居家时间变短，曾经火爆的居家运动类别开始降温，户外产品销量回升，线下商超也趋于正常开放，回归疫前状态。因此，今年线上销售比例会有小幅度回归，线上市场变小，备货过多的卖家压力不小。

千岸募集资金用途：两做一不做

企业上市，最直观的好处就是可以募集到大笔资金。如果顺利上市，千岸会怎样规划募集资金的用途？何定表示，资金主要会用在两方面：

“一、建立产品研发团队、配套研发设备，把研发能力打造起来

我们跨境行业做精品的卖家，很多是从卖货做起的，从卖开始慢慢再聚焦到产品上来，这样天生就不太有产品研发的基础，即使是安克这样的领军企业，也是后期慢慢研发搭建起来的。所以我们第一点，会把一部分资金用在产品研发能力的打造上。

二、用于品牌建设

卖家最终的希望，是目前我们依赖于亚马逊存在的品牌慢慢成长为真正的品牌。大家在亚马逊上孵化品牌，并不是说这辈子就靠亚马逊生活，即使脱离开亚马逊，我也要是一个品牌，那必然就要把品牌的知名度、美誉度等慢慢打造起来，所以这些方面是需要投入的。”

但千岸对于花资金大量备货十分谨慎。参考近期某行业大卖财报爆雷，不难看出其备货出现失控。一旦卖家存货过多，又没有及时卖掉，很大可能会变成死库存，最后作废丢弃，很可能影响资金周转，十分不利。

单选题：埋头赚钱还是牺牲利润资本化？

相比大多数卖家，千岸在资本化上还是快人一步。但何定认为，资本化不是所有卖家的唯一目标，如果要资本化，卖家就不可避免地面临牺牲一部分利润。

走资本化这条路，意味着卖家在所有环节都要很规范。国内A股对规范性的要求非常高，在追求规范的情况下，卖家就要放弃眼前不合规带来的利益。“规范化”三个字后面包含了很多东西，如果真想资本化，就要趁早开始做准备。

“跨境电商已经从5-10年前埋头赚钱的野蛮生长阶段，到现在可以在阳光下晒出来，让大家剥开检查的程度了。”何定说。

除了上市或并购，卖家还有另一个资本化选择。

近两年，一些资本进入行业，尝试用一笔资金（如月毛利的30倍）来买断卖家的优质店铺。对卖家而言，这是一个一夜暴富的机会，但是否选择，卖家还要结合自身状况和店铺前景来判断。

精品与铺货公司的资本化差异

在跨境电商行业，精品卖家是少数，铺货型卖家占大半壁江山。在资本化难度和后续发展上，二者有很明显的差异。

在独立上市方面，精品公司的胜算更大。完成资本化后，精品和铺货公司的发展也不尽相同。

截止目前，有棵树、通拓、价之链、泽宝的业绩对赌期满，结果已经出炉——

泽宝：超额完成业绩对赌

有棵树：2018-2020年累计净利约为9.74亿，未完成净利10亿约定，完成率97.37%

通拓：2017-2019年累计净利7.1亿，未完成净利8.72亿约定，完成率81.42%

价之链：2017-2019年累计净利为-4112.43万，未完成净利5.1亿约定，需赔偿10亿

仅泽宝完成业绩对赌，未完成公司的完成率也悬殊巨大。对于未完成对赌的原因，何定分析：

一方面这和公司掌舵人对未来预估的准确性有关，预估是保守一点还是激进一点，业绩对赌没完成，补偿机制和未完成度正相关，如果只差一点点，实际补偿也不多；

另一方面，从近几年的发展趋势看，精品模式的业绩保证会好一些，铺货模式竞争激烈，公司利润率可能有所下滑，这可能使得掌舵人对未来的预估产生了一点偏差。

结语

何定认为，资本化要顺其自然，不要激进、为资本化而资本化，当企业发展到了一个适合资本化的阶段，再去资本化会比较好。

5月25日，第五届中国跨境电商网络营销大会将于广州举办。届时，千岸科技CEO何定将就“2021年亚马逊卖家资本化的攻与防”做深度讲解。点击“阅读原文”，即可报名参会。