跨境通一年亏了4个亿，ZAFUL终成“弃子”

近期，各上市大卖 2024 年财报相继亮相，几家欢喜几家愁，而跨境通就属于愁云惨淡那一位。曾经的行业领军者，如今已尽显落魄之态。

利润崩盘，一年亏了4个多亿

跨境通发布的2024年业绩报告显示，公司全年实现营业收入57.19亿元，其中跨境电商进口业务实现营业收入53.26亿元，占总营收的93.13%；跨境电商出口业务实现营业收入3.57亿元，占总营收的6.24%。

尽管斩获了如此可观的营收数据，可净利润却不尽如人意。财报显示，2024年，跨境通净利润亏损高达4.79亿元，同比下降4842.16%。

该财报数据发布后，跨境通股票连续2日一字板跌停，报3.08元创去年11月底以来新低，总市值跌破50亿元（47.99亿）。

单季度来看，跨境通仅在第二季度实现了盈利（602万元），其余三个季度均是亏损。其中，在被看成是跨境电商旺季的第四季度，跨境通的亏损最为严重，达到了4.61亿元（同比下降9475.04%），占到总亏损的96%。

亏损从何而来？

从业务上来看，营收主力优壹电商去年是盈利了的，净利润为1.3亿元。百圆裤业和飒腾虽有亏损，但数额并不是很大，总额不足9400万元（百圆裤业亏了3590万元、飒芙亏5783万元）。

显然，跨境通巨亏背后另有原因。

早前，跨境通在2024年业绩预告中表示，公司业绩变动的主要原因有两方面：一是预计部分子公司存在商誉减值风险，公司根据《企业会计准则》的相关规定计提商誉减值准备；二是经初步测算，公司部分存货和应收款存在减值迹象，基于谨慎性原则，公司对上述可能发生资产减值迹象的资产计提减值准备。

根据年报，2024年，由于商誉、应收款项及存货减值计提，跨境通资产减值金额为4.68亿元，占利润总额比例为105.53%。

2020年是跨境通由盛转衰的关键一年，环球易购的巨额亏损拖累了整体业绩，并在此后引发了一系列财务危机，包括2021年被实施退市风险警示（*ST）。自此之后，跨境通的业绩就一步步滑向深渊：

2021年：实现营业收入88.18亿元，同比下降 46.31%，归母净利润6.73亿元，扭亏为盈。(注：因出售帕拓逊回笼资金，净利润得以短暂改善)

2022年：实现总营业收入72.54 亿元，同比下降17.73%；归母净利润1794.92万元，同比下降97.35%。

2023年：实现总营业收入66.16 亿元，同比下降 8.8%；归母净利润亏损 968.82万元，同比下降153.98%。

2024年：实现营业总收入57.19 亿元，同比下降 13.56%；归母净利润亏损 4.79亿元，同比下降4842.16%。

持续萎缩的出口业务，不断下坠的ZAFUL

自环球易购破产、帕拓逊出售之后，飒腾和百圆裤业就支撑起了跨境通的跨境电商出口业务。然而，这几年它们始终没能形成核心竞争力，出口规模更是一路走低，颓势尽显：

2021年：实现营业收入26.79亿元，同比下降73.41%；

2022年：实现营业收入4.91亿元，同比下降 81.68%；

2023年：实现营业收入4.61亿元，同比下降6.08%；

2024年，实现营收3.57亿元，同比下降 22.59%。

在这个过程中，曾经作为优质资产被跨境通从环球易购低价剥离出来的ZAFUL同步走向衰败。到了去年，ZAFUL更是已经沦为跨境通的“弃子”。财报显示，2024年，由于推广投入减少，ZAFUL实现营业收入同比下降77.60%，至3573.91万元。

现在，海外消费者正在逐渐将ZAFUL从他们的购物目的地中删去。

数据显示，2020年，ZAFUL的注册用户数为5032.51万人，月均活跃用户数为1709.07万人，在线SKU数为8.6万。

2024年，注册用户数几乎持平的情况下（5777 万人），月均活跃用户数只剩下了4.7万人，在线SKU数2.68万。

Google trends的数据直观反映出ZAFUL在海外市场关注度的持续低迷。该数据显示，自2020年5月开始，ZAFUL在全球的搜索热度就经历了一年的大滑坡，此后几年就一直在低位徘徊。

颇为耐人寻味的是，在相关主题下，SHEIN、Cider等快时尚品牌的搜索热度迅速飙升。特别是Cider，热度涨幅达到令人咋舌的2550%。这意味着，ZAFUL衰落过程中让出来的市场份额，被其他中国出海品牌迅速接管了。

事实上，ZAFUL的起点并不低，与 SHEIN曾并称“快时尚品牌绝代双骄”，在快时尚领域声名远扬。2018年，ZAFUL还登上了“BrandZ”中国出海品牌50强榜单，位列第34名。与位列第24名的SHEIN仅10名之隔。

如今，ZAFUL在欧美也有不少忠实消费群体，目前在Instagram、Facebook等社交平台的总粉丝量已超1600万，两大官方账号在TikTok上粉丝数量超过100万。截至目前，飒芙已经积累了包括泳装、女装、男装等为主，家居、配饰等时尚衍生商品在内的众多优势品类，业务遍及欧洲、美洲、中东、东南亚等各大经济体市场。

跨境通将这一手好牌打烂，实在让人惋惜和费解。

官司缠身，涉诉金额近8个亿

财报显示，跨境通现有未决诉讼案件8件，涉诉金额共计7.96亿元，上述案件中跨境通及子公司作为被告的案件共有3件，涉诉金额共计1.99亿元，跨境通作为原告的案件共有5件，涉诉金额共计5.97亿元。

这些悬而未决的诉讼，给跨境通的经营发展笼罩上一层阴霾。尤其是作为被告的 3 起案件，涉案金额接近2亿，一旦败诉，巨额资金外流将沉重打击本就紧张的公司现金流，日常运营会受到极大冲击，部分业务甚至可能因资金匮乏而被迫停滞。

从财务状况而言，若跨境通败诉，其履行赔偿义务将面临较大困难。

数据表明，2024年末跨境通净资产仅8.52亿元，相较于2024年中期，减少了4.81亿元。与此同时，到2024年末，其资产负债率攀升至72.89%。

业务不断萎缩，财务状况也不理想，跨境通真的进入死胡同了吗？

不少人认为，其极有可能像有棵树公司一样通过重整实现翻身。然而，跨境通自2023年5月进入预重整程序以来，将近两年时间过去，法院尚未作出受理裁定，重整结果不确定性太大了。

现在，跨境通不仅在跨境电商出口领域逐渐掉队，整个公司都在摇摇欲坠。