泽宝拖累母公司年亏超2亿

曾与安克创新、帕拓逊并称“亚马逊三杰”的泽宝如今光辉不再，2024年仍在持续亏损。母公司星辉股份本想借其入局互联网电商，却是钱没挣到，还反被拖累。

星徽股份2024年预亏损超2亿

1月20日，泽宝母公司星徽股份发布了2024年的业绩预告，预计年度亏损持续。

星徽股份预计2024年归属于上市公司股东的净利润亏损为2.7亿元至2.1亿元，上年同期亏损为7609.25万元，同比亏损增加；扣除非经常性损益后的净利润亏损2.2亿元至1.6亿元，上年同期亏损3341.45万元。

星徽亏损的主要原因有2024年度计提商誉减值损失1.70亿元，计提预计负债约0.69亿元；电商业务销售下降，经营仍为亏损；公司五金业务发展较好，预计营业收入同比增长约21.85%，利润总额同比增加约21.25%。

预计2024年度非经常性损益对公司净利润的影响金额约为-4900.00万元，较去年同期的-4267.80万元亏损增加约632.20万元，主要是2024年度未决诉讼预计负债增加所致。

除去商誉减值、非经常性损益之外，星徽股份的五金业务没问题，这意味着亏损是受电商业务的拖累，2024年泽宝的业绩还是不尽人意。

2024年上半年，星徽股份营业总收入8.01亿元，同比下滑5.62%。其核心产品滑轨贡献了4.17亿元的营业收入，同比增长35.02%，跨境电商业务营业收入为3.02亿元，同比下滑34.47%。

星徽股份的跨境电商版图始于2018年，当年5月寻求“互联网+”转型的星徽股份盯上了泽宝。当年5月，星徽股份向孙才金、朱佳佳等27名股东收购泽宝100%股权，交易对价定为15.3亿元。

星徽股份希望借助互联网电商打开第二增长曲线，并先后建立以智能小家电、电源、电脑手机周边、家私四大品类为主的跨境电商出口业务产品线。

当时的泽宝风头正盛，与星徽股份签订了业绩对赌协议，承诺泽宝净利润目标为：2018年度不低于1.08亿元、2019年度不低于1.45亿元、2020年度不低于1.9亿元。2018年至2020年，泽宝均超额完成了业绩承诺。

2021年，泽宝遭遇亚马逊封号，营收与净利润跌入谷底，这一年泽宝亏损约8.09亿元，星徽股份商誉减值6.80亿元。

自封号危机以来，泽宝就陷入泥潭，以其最大的销售渠道亚马逊平台为例，2022年和2023年，星徽股份在亚马逊平台销售额分别同比下跌69.53%、28.60%。

2024年上半年，星徽股份在亚马逊上的营收为1.17亿元，依旧是全部线上渠道中贡献最多的，比起上年同期的2.62亿元，减少了55.28%，在跨境电商业务营收中的占比也从56.90%降至38.82%。

被亚马逊封号后，泽宝紧急加快推进“多平台，多渠道”经营策略，拓展了沃尔玛、Rakuten、Newegg等第三方平台、独立站以及线下渠道。不过这些渠道的营收并不理想。

2024年星徽股份的自营平台营收减少到0.16亿元，降幅为40.41%，沃尔玛渠道的营收不足0.237亿元同比减少2.13%。

泽宝已经大变天

泽宝亏损背后很大一部分原因在于铺货模式的隐患。铺货推动亚马逊卖家快速起量，但随着行业逐渐规范化，流量为王的粗放玩法已不被平台允许。亚马逊封号潮爆发，走铺货模式，缺乏品牌护体的泽宝首当其冲中招。

跨境电商业务接连受挫，2022年3月星徽股份以9名业绩对赌方的过错导致泽宝股权价值减损为由，起诉了孙才金等9人，要求法院判令公司应付全体被告的交易对价减少4.8亿元并由全体被告返还。当年6月，星徽股份又改为对价减少10.96亿元，由全体被告返还。

2024年5月，星徽股份透露，纠纷案起诉金额从10.43亿元变更至9.5亿元。9月一审判决法院驳回了公司的全部诉讼请求。

其实早在2021年业绩变脸之前，泽宝的多位管理层就已出走，泽宝已经大变天了。

2020年，孙才金离开泽宝，这一年11月他成立了深圳市虎一科技有限公司。彼时孙才金不再走铺货的路线了，而是转做品牌，新品牌“Typhur”依旧是小家电赛道。

孙才金二次创业很低调，直到2024年4月才被众人得知。据了解，虎一科技的品牌定位中高端市场，聚焦于家庭烹饪。2024年末拥有100多名员工，近60%的员工聚焦于产品的研发，核心团队成员来自大疆、戴森等，并在中美两地拥有双研发中心。公司研发的产品荣获红点奖、Good Design奖、iF奖等多个设计奖项。

2020年9月，泽宝合伙人之一魏立虎注册成立了深圳市和生创新技术有限公司，推出家电品牌Dreo，产品覆盖有厨房小家电、加湿器、加热器和各类风扇等。Dreo上线一年的时间，营收就突破3亿人民币。

2020年底，泽宝原来的核心高管团队相继离职。泽宝高管离职后的创业项目，几乎都聚焦于家电类目，大多都扎进了品牌赛道。这也印证了铺货的时代已经成过去式。

不仅如此，泽宝还官司缠身，暗藏隐忧。星徽股份购买泽宝100%股权后泽宝旗下所设立的子公司的所有过往业务被归到星徽股份下，这也是隐忧的开始。

2024年1月，星徽股份子公司SKL收到意大利税务部门税款缴款通知书，缴款涉税年度为2017年至2021年，具体涉税事项涉及并购交割日前及业绩对赌期。

SKL是泽宝子公司，也是其税务欠款的关键一员，在2017年-2021年之间所涉及的税金及罚款合计达到642.45万欧元（折合人民币约4956万元）。

另一泽宝子公司STK也有问题，在2016年-2021年期间涉及的税款及罚金合计为237.84万美元（折合人民币约1700万元）。

泽宝这2家子公司在意大利和美国税款合计超过6000万人民币，这都落到了星徽股份头上。

星徽股份多次称上述税款和罚金的80%以上是2018年之前未足额缴纳的税款及对应罚金，要求孙才金等相关责任方承担。星徽股份还计划等孙才金等方的税款赔偿后才履行税款缴纳义务。但此前法院多次判决不支持星徽股份。

如今泽宝已不复往日光辉，星徽股份的互联网电商野心也很难实现。