深圳大卖亏损进一步扩大

营收和利润双双下滑，深圳大卖银之杰前景堪忧。

营收8亿元，亏损近1.3亿

银之杰于近日发布了2024年年报，业绩还是不好看！公司2024年营业收入为8.63亿元，同比下降15.02%；归母净利润为-1.29亿元，同比下降9.98%。

根据早前这家公司发布的业绩预告，净利润亏损1亿元至1.3亿元，几乎卡到了亏损的最高值。2023年，公司亏损为1.17亿元，2024年亏损进一步扩大。

最新的第四季度，银之杰实现营业总收入2.15亿元，同比下降14.99%，；归母净利润-6611.41万元，同比下降4.67%。第四季度公司毛利率为28.93%，同比上升13.59个百分点；净利率为-31.46%，较上年同期下降6.52个百分点。

2024年全年，公司毛利率为25.32%，同比上升2.59个百分点；净利率为-15.15%，较上年同期下降3.59个百分点。

过去几年，这家公司一直处于亏损状态，盈利能力面临严峻挑战。

2023年公司营收10.15亿元，同比下降9.06%，净利润亏损1.17亿元；2022年营收11.16亿元，同比下降6.05%，净利润亏损1.22亿元；2021年亏损更多，营收11.88亿元，同比下降14.55%，净利润亏损2.83亿元。累计亏损达到了5.22亿元，加上2024年亏损的1.29亿元，过去四年公司亏损累计高达6.51亿元。

截至2024年年末，公司资产负债率为50.82%。公司提到，连年亏损的主要原因是宏观经济环境、传统业务面临的市场竞争、商誉减值、对外投资收益为负等因素的影响。

经营活动产生的现金流量净额为-24423850.41元，上年为128342665.52元，同比下降119.03%。经营活动现金流入小计963532902.39元，下降15.31%，主要因公司及子公司亿美软通、安科优选销售商品、提供劳务收到的现金减少；现金流出小计987956752.80元，仅下降2.12%。公司经营获现能力减弱，可能面临资金压力。

进入2024年，银之杰也有意节约成本，公司总费用有所变化，销售费用为145394929.25元，同比下降7.66%；管理费用为54519760.93元，同比下降7.88%；财务费用为7133883.97元，同比下降9.65%；研发费用为78647622.27元，同比增长3.95%。

销售、管理和财务费用的下降，显示公司在费用控制上取得一定成效，研发费用的增加，表明公司在技术创新上持续进行投入。然而，研发人员数量从2023年的528人减少至362人，减少31.44%，占比从61.25%降至53.31%。

盈利的电商业务难救大局

据了解，银之杰位于广东省深圳市福田区，1998年10月成立，2010年5月上市，主要业务包括金融信息技术、移动信息服务和电子商务三大板块。

2024年金融信息技术业务收入92760971.73元，同比下降38.08%；移动信息服务业务收入403520367.74元，同比下降17.57%；电子商务业务收入366369066.99元，同比下降2.52%。

总体来看，公司的三大业务板块均呈现下滑态势，主要业务和产品未发生重大变化。虽然电子商务业务仍保持盈利，但不足以弥补其他业务的亏损。

值得一提的是唯一赚钱的电商业务，公司旗下全资子公司安科优选主营产品包括家居安防及智能家居产品等，通过线上第三方平台Amazon、eBay、AliExpress、Walmart等，和自营平台annke.com、hazelquinn.com等进行销售。

安科优选的主要自营品牌包括家居安防产品及复古家电领域的ANNKE、SANNCE、VACOS、HAZEL QUINN、Easehold等。公司销售区域包括北美、欧洲、澳洲等全球重要市场区域的110多个国家，并已经建立多个当地办事处和仓库。

2024年安科优选线上交易额3.45亿元，总订单数为59.89万个。这一年公司收入金额占比在10%以上的电商平台仅有亚马逊，具体销售占比达到了20%，较2023年有所提高。

从安科优选自身的经营情况看，经过近几年的发展，安科优选凭借产品的持续创新和丰富的市场经验，已经在家居安防等产品领域树立了良好的口碑，品牌形象与价值不断提升，并逐步开拓海外线下渠道，形成比较稳定的销售流量。

随着全球贸易格局的变化，跨境电商成为实现产业转型升级、贯通国内国际双循环的重要引擎。安科优选发展时间较短，业务规模在行业中并不具有显著优势，未来能否持续盈利尚且存在不确定性。

但在具体产品品类，如家居安防产品市场上，安科优选在Amazon、eBay等多家国际第三方电商平台上均处于名列前茅的位置，是北美、澳洲及欧洲等地区家居安防在线市场的领先品牌。

实控人频繁减持引质疑

在银之杰业绩连续大幅下滑的背景下，公司实控人却屡次减持套现。

2016年，银之杰股价被炒高之时，三位实控人以及二股东不约而同地进行了一次力度极大的套现。张学军套现了3.3亿、陈向军套现了1.5亿、李军套现了1.3亿，第二大股东何晔也套现了2.6亿元。

2021年，银之杰子公司亿美软通“暴雷”，商誉大额计提达1.32亿元，银之杰开启了连年的大额亏损。这一年3月起，几位创始人通过二级市场减持、大宗交易等方式进行套现。

2024年9月，公司实际控制人张学君、陈向军、李军与卓海杭签署了股份转让协议，三名实控人拟通过协议转让方式向卓海杭转让其所持有公司4946.20万股无限售流通股，占公司总股本的比例为7%，交易总价款约为3.48亿元。

至此，三个实际控制人加上二股东四个人一共通过减持套现超过16亿元。

公司本来就在困境中挣扎，实控人“疯狂收割”的行为，无疑引发了市场对管理层责任感的质疑。频繁减持不仅削弱了市场对公司的信心，也可能导致公司治理结构的不稳定。在业绩下滑与股东减持的双重压力下，银之杰的未来发展面临严峻挑战。

在新的2025年，公司计划将持续推动三大主营业务降本增效，大幅减少传统主营业务亏损幅度；推进实施业务转型战略，发展互联网证券信息服务业务，为公司可持续发展注入新动能；加强人才引进和团队建设，实施股权激励方案，通过优化激励机制提升公司业绩，是否奏效尚无法定论。

连续多年亏损，这家公司需尽快加速业务转型，拓展市场份额，提升核心竞争力，以改善盈利能力。